Suominen tulee iholle

"Kun kansantuote nousee 1000 dollariin, naiset alkavat käyttää kuukautissiteitä. Kun kansantuote kasvaa 5000 dollariin vuodessa lapsille aletaan käyttää kertakäyttövaippoja. 

Suomisen tuotteet tulevat kirjaimellisesti iholle."

  - CEO Nina Kopola

Otan tarkasteluun yhtiön, jonka osakkeita en omista ja joka oli minulle entuudestaan tuntematon.  Isommin en senttiyhtiöitä ole seurannut, vaikka joskus niistä löytyy helmiä. Kotisivuja tutkailemalla tulee esiin varsin huima käänne.

Toistaiseksi olen empivällä kannalla. Koetan selventää ajatuksiani seuraavassa.

Kyseessä on kuitukangasyhtiö Suominen, jonka historia on monenkirjava.

Suominen: kotisivut.

Strategiamuutos on nopea ja vaikuttava.

"Suominen valmistaa kuitukankaita rullatavarana pyyhintä- ja hygieniatuotteisiin sekä terveydenhuollon sovelluksiin. Suomisen kuitukankaista valmistetut lopputuotteet - esimerkiksi kosteuspyyhkeet, terveyssiteet ja haavataitokset - luovat lisäarvoa kuluttajien arkeen eri puolilla maailmaa. 

Suominen on pyyhintään tarkoitettujen kuitukankaiden globaali markkinajohtaja ja sillä on noin 600 työntekijää Euroopassa sekä Pohjois- ja Etelä-Amerikassa. 

Suomisen jatkuvien liiketoimintojen liikevaihto vuonna 2013 oli 373,7 milj. euroa ja liikevoitto ennen kertaluonteisia eriä 19,4 milj. euroa. Suomisen osake (SUY1V) noteerataan NASDAQ OMX:n Helsingin pörssissä."

"Suomisen uuden strategian tavoitteet iittyvät suhteelliseen kannattavuuteen, vakaaseen pääomarakenteeseen sekä liiketoiminnan kasvuun.

Kannattavuus:

Yhtiö tähtää suhteellisen kannattavuuden selvään parantumiseen. Sijoitetun
pääoman tuoton (ROI) tavoitetaso on yli 10 %.

Pääomarakenne:

Yhtiö tähtää vakaaseen pääomarakenteeseen ja pääsääntöisesti 40 – 80 %
vaihteluvälille asettuvaan velkaantumisasteeseen (gearing). 

Kasvu:

Yhtiö tähtää toimialan keskiarvon ylittävään liikevaihdon orgaaniseen kasvuun."


Q3 2014:

Suominen nosti ohjeistusta Q3 14 jälkeen.

Avainasiat heinä - syyskuussa 2014:

- Liikevaihto nousi 10,5 % 103,3 (93,5) miljoonaan euroon.

- Liikevoitto ilman kertaluonteisia eriä nousi 49,4 %  8,7 (5,8) miljoonaan euroon.

- Suominen myi Joustopakkaukset-liiketoiminta-alueensa pääomasijoitusyhtiölle ja liiketoiminta-alueen johdolle 14.7.2014. 

- Suominen laajensi ja monipuolisti rahoituspohjaansa laskemalla liikkeelle 75 milj. euron joukkovelkakirjalainan sekä uudistamalla pankkilainansa. 

- Suominen päivittää näkymiään liikevoiton osalta. Yhtiö odottaa jatkuvien toimintojen liikevoiton ennen kertaluonteisia eriä nousevan vuonna 2014 suuruusluokaltaan 25 miljoonaan euroon.

 Aiemmin Suominen arvioi, että sen jatkuvien toimintojen liikevoitto ilman kertaluonteisia eriä on parempi kuin vuonna 2013 (19,4 miljoonaa euroa; Kuitukankaat-segmentti ja kohdistamattomat erät). 

- Liikevaihdon osalta Suominen toistaa 18.7.2014 julkistamansa arvion, jonka mukaan yhtiö odottaa vuonna 2014 jatkuvien liiketoimintojen liikevaihdon olevan parempi kuin vuonna 2013 (373,7 miljoonaa euroa).

Suomisen historiaan tästä.


Valuaatiosta
Inderes:

Strategiapäivitys profiloi Suomisen kasvuyhtiöksi.

Yhtiön vaikea arvoketjuasema ja Euroopan markkinoiden ylikapasiteetti luovat kannattavuuteen painetta.

Positiivisten tulosnäkymien valossa arvostus on yhä houkutteleva, vaikka tämän vuoden lähes 40 %:n kurssinousu onkin kuronut umpeen osakkeen selvimmän aliarvostuksen.

Nousun portilla? EV/EBIDTA 2015e on 5,1x. Osinkoakin jaetaan. Lainoitusaste on siedettävä.

Alla 4-tradersin näkemys. 

Suomisen toimitusjohtaja Nina Kopolan haastattelu syksyllä 2014.


Markkinajohtajanakin Suominen on kovassa seurassa kilpaillulla markkinalla.

Arvio

Suomisen kurssi on noussut nopeasti. Arvostusluvut eivät silti ole hassummat.

Yhtiön tulevaisuus näyttää hyvältä ainakin tarinan valossa. 








Panen Suomisen seurantaan.