Q3 2018

         -    Poncho says Hello. Poncho on amsterdamilaisen Cafe Van Beerenin isäntä.

Sijoituspäiväkirja 8.4.18

Alkuvuosi on ollut markkinoilla täynnä tapahtumia, mutta omaan toimintaan tällä ei ole ollut vaikutusta. Elämä sujuu omissa uomissaan. Markkinoiden volatiliteetti on lisääntynyt ja syitä epävarmuuteen löydetään päivittäin. 

Inflaation pelko, korkotason nousu, kauppasodan uhka ja poliittinen, eri osapuolten keskinäinen ärhentely jatkuvat. Joku Bond myrkytettiin, mutta taitaa toipua. Diplomaatit muuttavat urasuunnitelmiaan. Diktaatorit kutsuvat toisiaan kylään. Syyrian julma sota jatkuu. Kyllä meidän kelpaa.  

Jotkut ounastelevat suurempaakin korjausliikettä. Eletään silti tukevasti reaalitalouden nousukautta ja luottamus on korkealla, joskin hiipumaan päin. Autokaupoissa potkitaan renkaita, kuppiloissa pauhaa räppi ja asuntoesittelyissä on tungosta. 

Silti pelätään pahinta, sitä suurinta, sitä suurta.

Vertauskohtana voisi olla vaikka ihmisen onnellinen ja tyytyväinen elämä. Kuten tämä omamme, minun ja Ladyn. Lomaillaan, pidetään siestaa, korkataan Pilsner Urquell.

Pitäisikö surra jo etukäteen että ehkä tämä joskus loppuu? Mielestäni ei. Huolta on kuitenkin pidettävä siitä, etten ajaudu velkojen takia tilttiin, maksukyvyttömyyteen ja muuhun kurjuuteen. 

Etten joudu kulkemaan ruotivaivaisena keppi kädessä mieron tielle. Ripottelemaan raunioiden tuhkaa päälleni, kaapimaan paiseitani ruukun sirpaleilla ja kiroamaan Mammonan jumalan, joka on minut hyljännyt. Kun naapurit, suku ja kylän miehet kulkevat ohi lottukuponkia viemään, salille tai viinakauppan ja irvailevat, että katsokaa katsokaa, tuossa on se mies, joka sijoitti.

Sen vuoksi on kerättävä käteistä.

Osittainen korjausliike tai tasokorjaus on jo tapahtunut. Eurooppalaisissa osakkeissa erityisesti päivittäistavaroiden ja terveydenhuollon indeksit ovat laskeneet.  Järkeni mukaan riskitaso laskee aina, kun ylihintaa puhalletaan pois tai ainakin vähemmäksi.

Isommin en ole osakeriskiä lisännyt. Pyrin edelleen maksamaan velkaa, Laadin käteiseen kohdistuvan aikatalun ja suunnittelen omatekoisen korkosuojauksen rakentamista.

Kevääseen mahtuu yksi myynti ja yksi veroveivaus ja muutama osto,

Myynnit

Citycon OYJ

Luovuin kokonaan heikkolaatuisesta kiinteistöyhtiö Cityconista. Kuittasin tappiota jonkiverran verohyvitystä varten.

Ostot

Orion
Kone
Hoiva
Siili
Nokia
Nordea
Vincit
Technopolis

Uusi pääoma Q1 2018  

Netto-osingot  1416

Talletus             445

Yhteensä         1861       -- 620 /kk

Salkun kehitys

Q1 2018

Salkku 31.12.17       163600  

Salkku 31,3,18         155533   

Ensimmäisellä kvartaalilla salkku on tappiolla 6%.

31.3.2018

Nordnet   135839

Seligson     13024

OP               3300

BN               3500

Oma pääoma          155533           -  josta käteinen 6000

Sijoituslaina              48976           

Korollinen vieras pääoma 42976

Salkun brutto         204509

gearing   27,6%
lainoitusaste  21%

TAVOITE on kunnianhimoinen.

Tavoitteet 2018

• Sijoitussalkun arvo 220000 € (kasvua 5%)
• Säästöprosentti 30 %  (5000 osakkeet, 6000 Bank Norwegian ja OP) 
• Laina 50000  
• Käteinen 12000        
• Nettovarallisuus 182000 €
• ei muita lainoja 
• Osingot bruttona  6800 

____________________________________________________________________

Sivun katselut tänään

177

Sivun katselut eilen

144

Sivun katselut viime kuussa

7 189

Sivun katselujen koko historia

548 340

Volatiilia tanssia ruusuilla Venäjän varjoissa. Koneen osto-ohjelma valmis

Täällä vietimme kesän toukokuun alusta lähtien. Lämminta riitti. Ruokana "kalaa ja pottua". Edellistä järvestä, jälkimmäistä naapuriviljelijän pellosta suoraan. Mitä muuta kaivataan, ei kai mitään. -Jos joku saa päähänsä olla kateellinen, voin kertoa, että maksan paikasta kohtuullista vuosivuokraa. En halua sitoa pääomaa turhaan. Tämä taitaa silti olla elämässä sitä ihaninta turhuutta, asuminen metsässä vailla mukavuuksia, kauppa ja markkinan humu kaukana, rauha lähellä.

On aika purkaa kesän salkkutapahtumia ja kertoa nykyajatuksista. Venäjä-pakotteet näkyvät selvästi salkkuni tilanteessa. YIT, Nokian renkaat ja nyt myös Seadrill ovat ottaneet osumaa, Fortum vähemmän. Rauhallisesti seurailen tapausten kulkua.

Heinäkuussa salkun tuotto aleni 1,9% ja vastaavasti elokuussa nousi +1,86%. Talletuksia tein heinäkuussa 926 eurolla ja elokuussa 1000 eurolla.

Arvonmuutos. Oma pääoma

30.6.2014    85843
31.7.2014    85435
31,8,2914    89068  

Vivutettu arvo 123568

Arvon lisäys vuoden alusta on 13864€ (+18,4%), mistä talletuksia 6755€ ja arvonnousua 7109€ (+9,45%). Osingoista puhdistettu tuotto vuoden alusta on 3501€ eli +6,5%. Osingot on kokonaisuudessaan sijoitettu uudelleen. Huolimatta kesäkaudesta talletus- eli säästövauhti on säilynyt hyvänä (844€/ kk).

Viivoitinanalyysin antama "ennuste" salkun arvolle vuoden lopuussa on 109864€, mikä tuskin toteutuu osingonmaksun hidastuessa syksyä kohti. Lähellä vuositavoitetta (100000€) kuitenkin käydään.


Vipu

31.8.2014 velkaosuus on 34500€ ja pääomitettu korko 729€. Salkun omistuksille määritelty lainoitusrvo on 74000€. Marginaali on siten 39500€.

Ymmärtääkseni velkavivutetun salkun marginaalin vahtiminen ja oman pääoman osuuden pitäminen riittävänä ovat avainasia.

Jos marginaali uhkaa hiipua, on lisättävä omaa pääomaa. Velan lyhentäminen alentaa riskiä.

Oman ajatteluni mukaan hajautuksen pitää olla mahdollisimman hyvä ja lisäksi portfoliossa on markkinahäiriöille hitaammin reagoivia osia, ennen kaikkea indeksirahastoja, kiinteistöjä ja vähemmmässä määrin korkorahastoja. Silti voi käydä hassusti. Vivutettu salkku ei kestä pitkää unohdusta.

Seuraavassa hahmottelen, miten käy jos markkinat romahtaisivat yhdessä yössä. Yleensä näin ei käy ja asioihin voi reagoida ajoissa. Varalla on oltava salkun ulkopuolista, helposti likvidiin muotoon saataavaa omistusta.

Laskuharjoitus Case Kinski  -"Ikävä tapaus"
Oma pääoma 89
Velkaosuus    34,5
Yhteisarvo    123,5
Lainoitusarvo 74
korot             1,4

Jos  salkun arvo romahtaa vaikkapa 60%  todennäköisesti lainoitusarvot vähenevät vielä enemmän tai lainoitus lopetetaan. Kun marginaali loppuu, saattaa rahoitusyhtiö aloittaa pakkomyynnit ellei pääomaa lisätä.

Siinä tilanteessa salkun arvo olisi  0,4 * 123,5 = 49,4 ja laina edelleen 34,5. Oman pääoman osuus -siis se mihin romahdus todellisuudessa kohdistuu on tämän jälkeen 0,4 * 89 =35,6.

Vaihtoehdot

1. Jäljellä olevat assetit myydään -jos saadaan kaupaksi - ja velanmaksun jälkeen jää 14,9  rahaa. Pyyhitään tomut vaatteista ja kokemusta rikkaampana vannotaan, että täst'edes kaikki rahat tullaan tuhlaamaan viinaan, naisiin, sämpylän syöntiin ja retkiin.

2. Otetaan jäljellä oleva raha ja sijoitetaan halventuneisiin osakkeisiin.

Jos olen laskenut väärin, pyydän välitöntä palautetta.

Eräs sangen viisas mies on sanonut velka-asiasta hyvin. Leikkaan sen tähän, koska ajatus on muotoiltu kirkkaasti ja kirjoitus on ilmestynyt julkisessa sanomalehdessä.

"...Hyväksymällä suuremman varianssin tuoton odotusarvoa saa kammettua ylöspäin. Siinä ei synny mitään "ilmaista lounasta" tai muutakaan ylimääräistä tyhjästä vaan siinä on vaakakupeissa lisätuotto vastaan lisävarianssi. 

Saatava lisätuotto-odotusarvon hinta on se lisävarianssi. Sijoittajilla on kuitenkin erilaiset riskiprofiilit, joten toisille toinen on hintaa arvokkaampi ja päinvastoin ja seurauksena jaamme ne sijoituspositiot sopivasti keskenämme.

Jos vivutat niin tuotto-odotuksesi nousee. Tämä on lähinnä tautologia."


Nimimerkki VilleU Kauppalehti 10.7.2013 (http://keskustelu.kauppalehti.fi/5/i/keskustelu/thread.jspa?threadID=229049&start=15&tstart=0)

Että näin.

Osingot

Heinäkuu 2014
PJP, VTI, KO, HTA, STAG, PSEC

Yhteensä 157€

Elokuu 2014
QQQ, MFA, PG, STAG, ARCPP, PSEC

Yhteensä 271€

Osinkokertymä vuoden 2014 alusta                  3608€
Osinkokertymä 1.9.2013 -31.8.2014                 4408€
Valuutat EUR, SEK, NOK, USD
Veroprosentti 25,5%
Osinkosuhde 1 vuosi 31.8.14 opo-arvoon  4,95% ja  koko pääoman arvoon suhteutettuna 3,6%.

Näyttää siltä, että osinkotavoite vuodelle 2014 täyttyy (4500e).

Heinä- ja elokuussa ostin lisää Nokian renkaita, hiukan Technopolista, kaikkia Nordnetin superrahastoja ja hiukan Evlin yrityslainaa. Muuten lomailimme mökillä.

Heinäkuussa aloitin uuden salkkuyhtiön osto-ohjelman.

Avance Gas Holding (AVANCE) on yksi maailman suurinpia nesteytetyn maakaasun laivaajia. Se on perustettu 2007 ja listattu Oslon pörssiin vasta  keväällä 2014. Tässä  linkki sijoittajaan, joka on tutkaillut yhtiötä tarkemminkin. Myönnän peesanneeni sumeilematta.

Alkuun ostin vain 100 kpl erän hintaan a' 153,5 NOK. Pääomistajien taustaan liittyen on lupa odotella reilua osinkopolitiikkaa. Tämä osto on tehty aika vähillä tiedoilla ja siis riskisijoitus. Osuus salkusta on 1,5%.

Olen viime päivinä lähinnä seurannut katseella salkkuyhtiöni Seadrillin taaperrusta. Ilmassa on epäluottamusta liittyen Venäjä- pakotteisiin ja yhteistyöhon Rosneftin kanssa. Lisäksi pääomistaja John Fredriksen on ajautunut erilleen entisestä neuvonantajastaan, jota pidetään imperiumin yhtenä arkkitehtinä. Tänään Bloomberg kirjoittaa asiasta.  

Osinkojen kehitys

P.S. Syyskuun alussa heivasin loputkin Elektan osakkeet laitaan. Olen jo pitkään ihmetellyt johdon lupausten ja tulosten välistä ristiriitaa.

Elekta on vuodessa syöksynyt 30% ja huhuja tuloksen manipuloinnista on alkanut liikkua. Savander on aloittanut erityistilintarkastuksen ja katsotaan rauhassa sen tulos, ennen kuin palaan asiaan.

Eilen ostin lisää Koneen osakkeita.
OSTO KNEBV 70 a' 32,31 EUR. Osuus salkusta on 7,88% ja se on toisella tilalla yksittäisistä osakkeista.

Portfolion osakeallokaatio on nähtävissä salkku-välilehdellä.

P.S.II : Lisää uutisia Seadrilliin liittyen 

Osto-ohjelma jatkuu: Kone

    Markkinavoimat ovat pääsemässä irralleen.




Ostettu Kone Oyj  45kpl a 30,05€.

Osuus nyt 3,86% salkusta. Saattaa jopa riittää tällä erää. Muutamassa päivässä kurssista on sulanut kolme euroa. Saa nähdä kuinka alas mennään. Lisäostoja on kai viisainta jatkaa vasta tauon jälkeen. Vipua nyt 6,7% salkun kokonaisarvosta, melko tarkasti Seligsonin omistusten verran.
Lyhennystahtina pidän   900-1000€/kk. Enempää en halua vivuttaa.

Lokakuu 2013 +2,9%. Blogi täyttää vuoden

        Tytöt rannalla. Oulu, Nallikari 2013

Salkun arvo nousi lokakuussa tasolle 70837€. Pääoman lisäys oli 938€. Tuottoa kertyi 1973€ eli +2,87%.
Tuotto vuoden alusta on 13,1% ja vuositasolla P/A% 22,2.

Talletus alkuvuoden aikana on ollut 5223€ (522€/kk) eli viidensadan egen vauhdissa olen pysynyt.

Tankkasin Nokian Renkaita ja tein tavanomaiset ETF-hankinnat Nordnetin kuukausiohjelman mukaisesti (DXBJ, DXB6, OMXS30). Seligson-salkussa lisäsin molempia brandirahastoja ja ostin kokeeksi myös seurantaan Phoenixia ja Phoebusta. Osingot PJP ja Realty Income yhteensä 27 USD.

Uutena asiana ryhdyin seurailemaan Technopolista, jonka kasvutarina on aika vaikuttava. Otin kyytiin 310 osaketta keskihintaan 4,85 ja todennäköisesti osallistun osakeantiin.

MFA on erityistarkkailussa koska se kolkuttuttelee uhkaavasti stoploss-rajaa (-19,2%). Toisaalta pohjat on kai koettu ja osinkotuotto on 11%.

**********************************

Ai niin. 2.11. blogi täytti yhden vuoden.

Sinä aikana olen seurannut markkinoita hyvin tiiviisti. Jos joku  ihmettelee nälkävuoden mittaista blogirollia oikealla sivulla voin kertoa, että aamuisin käyn kertyneet postaukset lävitse. Tietysti luettuani ensin Kalevan, Kauppalehden, Helsingin Sanomat, Taloussanomat, Arvopaperin ja Morningstarin etusivun. Oksaharjun kirjasta on paljon kirjoitettu ja lukemisen arvoinen se onkin. Tärkein opetus on, ettei hyvien yhtiöiden kurssia isommin kannata arvailla.

Tärkeä muutos on myös, että hankin salkkuun lainoitusominaisuuden. Nyt kurssihuipun aikaan sillä ei ole käyttöä mutta onpahan varalla kun 20-30 % korjausliike todennäköisesti helmikuussa 2014 tapahtuu.

Vivun käytöstä kirjoitetaan aika vähän. Voisiko joku asiaan perehtynyt tarttua haasteeseen? Tässä Kai Nymanin juttu velkavivusta vuodelta 2012:

"Yllä olevassa laskelmassa 15% lainoitusaste olisi 70% kurssipudotuksen yhteydessä johtanut pakkomyynteihin ja sijoittajan osittaiseen vararikkoon. Näin olisi käynyt kaksi kertaa viimeisen runsaan kymmenen vuoden aikana ja kolmasti viimeisen kahdenkymmenen vuoden aikana. Kannattaa siis olla varovainen. Noin 10% lainoitusaste on melko turvallinen..."