FORTUM: Venäjä on meidän kotimarkkinaa

         Veden voima on valtaisa. Kovaan kallioon uurtuu polku.

12.1.2015 

Lisäys Fortum 50 kpl a' 17,41€. Osuus salkussa nyt 6,45%. Ajattelin ostaa vielä lisää, mutta pienissä erissä. Voi olla, että osingon irtoamisen jälkeen Fortumia saa halvallakin.

Fortum teki rohkean liikun. Luulenpa, että se saa arvostusta myös vastapuolelta. Peli on kovaa mutta rehtiä. Kuula joukkoineen ansaitsee onnittelut jälkikäteenkin.

"Neljän yhtiön välisessä järjestelyssä Fortum saa enemmistöosuuden perustettavasta venäläisestä vesivoimavoimayhtiöstä ja siirtää yhteisyritys TGC-1:n lämpövoimalat kaasujätti Gazpromin omistukseen.

Osana kuviota Fortum on valmis investoimaan noin 250 miljoonaa euroa Fennovoiman ydinvoimahankkeeseen, jonka vähemmistöosakas on venäläinen Rosatom."

(Arvopaperi 2.12.2014)

Olihan sitä jo odotettu, ainakin mikäli Anders  Oldenburgiin on uskomista. Ja miksipä ei uskoisi, tunnetusti rehellinen ja viisas mies kun hän on.

Kyse on Fortumin jo joulukuun alussa tapahtuneesta koplauksesta, jolla mitä ilmeisimmin CEO Timo Kuulan johdolla Fortum saa huiman määrän vesivoimaa lähialueelta ja tavattoman halvalla. 

Oldenburgilta suora lainaus tämän jipon eduista:

"1. Pitkään kestänyt hankala pattitilanne TGC-1:ssä ratkeaa

2. Fortum saa hallintaansa TGC-1:n pitkällä tähtäimellä arvokkaimman osan

3. Kaupan rakenteessa on keskipitkällä aikavälillä ”poliittinen suojaus”

4. Ostettava kapasiteetti on kuranttia eikä vaadi äkillisiä jätti-investointeja

5. Epävarmuus Fortumin tulevasta rahankäytöstä vähenee

6. Fortumin arvo pitkän aikavälin sijoituksena nousee selvästi (osakekurssi tuskin heti)

Edellyttäen siis, että kauppa toteutuu.-"

Tämä järjestely tarkoittaa, että venäläiset maksavat Fortumille siitä, että se lähtee mukaan Fennovoimaan. Lisäksi Fortum pääsee myymään asiantuntijapalveluja Fennovoimalle.

Katsokaapa tarkasti Fortumin  webcast  asiasta.

Kaikista kiinnostavimpia ovat kysymykset. Siellä Kuula sanoo jännän lauseen:  "Venäjä on meidän kotimarkkinaa." Kuulan esiintyminen on ihailtavan selkeää. Toivottavasti mies palaa vielä kunnossa sorvin ääreen. Häntä tarvitaan.

Sama vielä kalvojen muodossa (Fortum 2.12.2014):

webcastin kalvot


Fortumin valuaatiosta:

Inderesin laskemat tunnusluvut ovat alla.

Tärkeä luku EV/EBIDTA on noin 12,xx ja osinkotuotto kuuden prosentin pinnassa

 4-Tradersin  ennusteen mukaan konsensus arvon kehityksestä kulkee 14,00 ja 23,50€ välillä. Oma keskihintani on 14,78€ lisäyksen jälkeen. 

Maltillisen osinko-odotuksen 1,08 mukaan osinkotuotto olisi 7,3%, mitä pidän riskin ottamisen väärtinä.


Venäjäriski

Poliittinen riski on ilman muuta olemassa. Toisaalta jos jokin valtio ryhtyy kansallistamaan naapurin valtionyhtiöitä, ollaan muutenkin lirissä. Suomi ei ole Krim.

Salkkuuni sisältyy venäjäriskiä suoraan edustavia yhtiöitä seuraavasti:

Nokian Renkaat    9%
Fortum                  6,4%
Tikkurila                2,3%

Näistä aion vielä lisätä Fortumia ( 9%) ja Tikkurilaa (6%).
Pitkällä aikavälillä uskon yhtiöiden lisäävän omistaja-arvoa tuntuvasti.

Tämä on kai sitä näkemyksen ottamista.


***

Ai niin. Sitten jippo numero kaksi:
(Tämä on ennustus:)


Fortum hakee seuraavalta hallitukselta ja eduskunnalta uutta ydinvoimalalupaa,

sillä Fortumin Loviisan ydinvoimalat ovat poistumassa käytöstä parinkymmenen vuoden 

päästä. Win-win-win.

Verot köyhälistön verta juo

Pitääkseen muut paikalliset sotilaskomentajat uskollisina, Tang-keisarit joutuivat myöntämään heille erinäisiä etuuksia. He saivat perustaa omia joukko-osastojaan, kerätä veroja ja tehdä komentoasemastaan perinnöllisen. Rajaseutuja valvovista keisarillisista komissaareista tuli lähes itsenäisiä keskushallintoon nähden, ja he alkoivatkin kutsua alueitaan "valtioiksi". Talonpoikaiskapinat nopeuttivat Tang-valtion hajoamista.

Wilkins, Schultz, Linduff: The Chinese Imperial City of Chang'an (7-8th Century A.D.) University of Pittburgh.

Hallituksen uudet osinkoverolinjaukset nähtiin eilen. Kokonaisuutena prosessi oli kovin sotkuinen, mutta lopputulos piensijoittajan kannalta lohdullisempi kuin aiemmin kaavailtu. 

Kaikkineen tämä osoittaa, miten epäluotettava sopimuskumppani valtio on. Edellinen vastaava tapaus oli PS-tilille säästävien pettäminen nostamalla varojen nostoikää 63 vuodesta tasolle 68. Tämähän romutti koko PS-tilien idean.

Pankkien tarjoamista eläkevakuutuksista Kinski haluaa varoittaa vielä erikseen, samoin kuin erilaisista korkeakuluisista rahastoista. Epäilemättä ne ovat hyvä binses meille, jotka omistamme niitä pankkeja.

Päivitys Nordnetin ETF -kuukausisäästämisohjelmaan

Omistan kiinalaisia yhtiöitä VWO:n kautta, jonka osuuksia tulen lisäämään tasaiseen tahtiin. Niinpä vaihdoin Nordenetin kuukausikoriin DB X-Trackersin Japani-osuuden.

Listalla ovat nyt XAIN (Indonesia), DBX6 (Brasilia), XACT OMXS30 ja elpymässä oleva Japani (DBXJ). 

Talvivaaran piina ja kylmäpäisen spekulantin tilaisuus

Valtion omistajaohjauksesta vastaava ministeri Heidi Hautala vaatii Talvivaaran hallituksen puheenjohtajaa ja pääomistajaa Pekka Perää julkisuuteen.

Hautala vaati tiedotteessaan tiistaina, että Perä ”antaisi selvityksen siitä, miten Talvivaaran jatkuvat ongelmat saadaan poistettua päiväjärjestyksestä”.

Pekka Perällä on pääomistajana ja erityisesti hallituksen puheenjohtajana velvollisuus astua esiin nyt”, Hautalan tiedotteessa vaaditaan.

Kaivosyhtiö Talvivaara nousi sunnuntaina julkisuuteen, kun kävi ilmi, että yhtiön kaivoksen jätevesialtaasta vuotaa jätevettä ympäröivään luontoon.

Kipsisakka-allas vuotaa edelleen vettä Sotkamossa Talvivaaran kaivosalueella. Vettä vuotaa altaasta samalla vauhdilla kuin maanantaina, noin 6 000 kuutiometriä tunnissa. Talvivaaran kaivosyhtiö ei ole jatkuvista yrityksistä huolimatta onnistunut löytämään kipsisakka-altaan vuotokohtaa.

Kuudesosa vuodosta suuntautuu pohjoisen suuntaan ja loput etelän suuntaan. Suurin osa pohjoisen suuntaan vuotavasta vedestä saadaan ohjattua pohjoiselle jälkikäsittely-yksikölle, mutta pieni osa päästöstä menee edelleen alapuolisiin vesistöihin.Ylin käytössä oleva varastoallas on täyttymässä ja vesi ohjataan pääosin alemmille jälkikäsittely-yksiköille varastoitavaksi. Osa vesistä pumpataan vajaisiin liuos- ja varastoaltaisiin.

Talvivaaran osake on ollut   Helsingin pörssissä 3,46% laskussa. Nyt osake maksaa 1,562 ja lasku todennäköisesti jatkuu. P/E on negatiivinen, beta 1,62, näkymä heikko.

Julkisuuden myötä ostohetket lähestyvät. 
Jos omaa kyynistä mielenlaatua ja pelurin otetta, voi hypätä kyytiin. 
Toisaalta kapitalistikin voi suojella luontoa.

Laskuharjoitusten aika lienee myöhemmin. Todennäköisesti vahingonkorvausjutut heikentävät Talvivaaran tulosta vielä pitkään. Osakekurssi on myös tällä hetkellä niin alhaalla, että esimerkiksi strategisen sijoittajan löytyminen ja mukaan tulo ei välttämättä laskisi osakekurssia, sillä yhtiön riskiprofiili pienenee selvästi.